從08熊市以來,A股與美股漲幅對比

標籤: 股市 作者: 股市奇俠888 2016-12-12 17:01:00

從08熊市以來,A股與美股漲幅對比

1、從2008年底或2009年初的股指低點開始的股市上漲,截至2016-12-9日,美股主要指數如下:

標普500漲幅為238%;納斯達克漲幅為329%;道瓊斯漲幅為204%。上述三指數中,可以認為與A股指數對應的是:與標普500對應的是深綜指,與納斯達克對應的是中小板綜合指數。

2、特別說明:

(1)由於A股市場2008、2009年以前是處於長期股權分置狀態(2009年前,上市公司股票有流通股和非流通股之分,且平均看,非流通股佔2/3、流通股僅佔1/3),2009年以後全流通才逐步實施,並且2009年以前超大盤股的股權分置更為嚴重:非流通股是流通股的數十倍!

(2)2009年後眾多超大盤股隨著全流通的逐漸實施,流通盤最終一下子增加了幾十倍,這些超大盤股變成了『流通股本與以前差別巨大』的超大航母股!而這些超大盤股的流通盤如此大幅增加、股價重心必然大幅下移。而這些超大盤股主要集中在滬市,因此,2009年以後的上證指數的眾多超大盤的股價合理重心就比2007年前大幅降低很多。比如銀行保險股2007年以前的合理平均市盈率為20倍左右,到了2009年以後因流通盤突然變大數十倍,從而合理市盈率就變成了5-8倍。

而非超大盤股因為全流通導致流通盤增加幅度有限,因此,全流通的實施對這些股票的合理股價重心影響不大。

(3)由於超大盤股的全流通過程是逐漸釋放的,從2009年逐漸釋放到2014年才全部實現全流通。因此,2008年底2009年初至2014年春夏,這段時間的上證指數走勢或漲幅因為受超大盤股的『全流通逐步釋放』的影響,該段時間的上證指數走勢明顯偏弱、漲幅也明顯偏小,甚至還走出長期熊市態勢,即這段時間的上證指數不能夠真實反映兩市所有股票正常的走勢及漲幅。而深綜指及中小板綜合指數因指數樣本中超大盤股很少,因此它們在該段時間的走勢才真實反映了該段時間的兩市絕大多數股票的平均實際走勢。該段時間的上證指數走勢狀態嚴重壓低了兩市所有股票的實際平均漲幅。這樣的例子世界股票市場也沒有,即沒有可比物件。

因此,考察2009年至2014年上半年該段時間A股市場實際走勢及漲幅,深綜指和中小板綜合指數更準確。

3、從2008年底的低點開始的股市上漲,截至2016-12-9日,深綜指和中小板綜合指數漲幅如下:

深綜指期間最高漲幅(高點在2015-6-12日的牛市頂)為598%,截至2016-12-9日漲幅仍為360%;

中小板綜合指數期間最高漲幅(高點在2015-6-12日的牛市頂)為841%,截至2016-12-9日漲幅仍為513%。

4、中、美股市期間的漲幅對比

(1)用2015-6-12日的A股高點和2016-12-9日的美股高點對比:深綜指期間最高漲幅是標普500最高漲幅的2.51倍,中小板綜合指數期間最高漲幅是納斯達克最高漲幅的2.55倍。

(2)即使是以2008年底熊市低點至2016-12-19日收盤的A股指數漲幅與同期美股指數最高漲幅相比:深綜指漲幅360%和中小板綜合指數漲幅513%也遠高於目前(2016-12-9日收盤)標普500漲幅238%和納斯達克漲幅329%。

從以上資料也可以看出,2015-6-12日的A股泡沫是多麼的高!即使截至2016-12-9日,我們的股指也還屬於高高在上,從2008年底2009年初的低點開始漲到現在、漲幅也遠高於美股目前的漲幅水平。也即,儘管A股指數從2015-6-12日的高點跌到2016-12-9日下跌幅度似乎已經較多,但從上輪全球熊市底開始的漲幅仍遠高於歐美,目前A股的泡沫仍極其嚴重。

5、注:2008-10月底的熊市大底(上證指數1664點、深綜指452點、中小板綜合指數1959點),兩市所有股票的中位數市盈率為21倍(那次熊市因全球金融危機,各國股市下跌最充分)。而到了2015-6-12日的超級牛市頂(上證指數5178點、深綜指3156點、中小板綜合綜合指數18437點),兩市所有股票中位數市盈率達到176倍!這在A股市場和全世界股市均屬於絕無僅有,甚至是空前絕後!到了2016-12-9日,兩市所有股票中位數市盈率也還高達74倍,與前兩次超級牛市大頂『2001年6月上證2245點時的80倍』及『2007-10月上證6124點時的78倍』極其接近。即,目前的股市估值狀況仍屬於歷史牛市大頂的估值水平。

數位家庭综合网讯2016-12-12 17:01:00

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